事件：2022年 7月 31日，中国化学控股孙公司天辰齐翔新材料有限公司成功投产我国首套丁二烯法己二腈工业化生产项目，20万吨/年己二腈装置顺利打通全流程，开车成功并产出己二腈优级产品。

　　尼龙 66具有抗震、耐热、耐磨、耐腐蚀等优异性能，被广泛应用于工业、服装、装饰、工程塑料等领域，是制造许多高端产品的重要材料。而己二腈正是生产尼龙 66的核心原料，是聚酰胺和特种聚氨酯产业链中的关键一环。长期以来，我国无法生产制造己二腈产品，关键工艺技术被垄断在海外巨头手中，成为“卡脖子”环节，严重影响下游产业的发展和推广应用，导致如特种尼龙、HDI、环氧固化剂、热熔胶、美缝剂、光稳定剂等行业供应较少、发展缓慢、价格高且波动较大，严重制约了我国高端尼龙市场国产替代的进程和发展。

　　中国化学率先打破国外对己二腈技术的封锁垄断，于 2022年 7月 31日成功打通 20万吨/年己二腈生产装置全流程，成功产出己二腈优级产品。对于我国相关行业而言，该项目的成功极大填补了国内技术和产业空白，促进我国高端聚酰胺产业长效安全健康发展；

　　己二腈优级产品预期盈利可观，中性假设下半年可为公司贡献约 11.9亿元净利润：

　　我们假设该项目投产后一期下半年可对外销售产品为 10万吨己二腈（鉴于 2022年已过去七个月，故仅计算全年产能的一半）。根据业内技术人员得知目前己二腈价格为 36000元/吨左右，由于己二腈价格波动较大（国际价格最高时可达 80000-90000元/吨），我们假设中性情景下，投产后己二腈对外销售价格为 36000元/吨，10万吨己二腈可实现收入 36亿元，考虑原材料成本、折旧、期间费用后，税前利润总额可达约 18.71亿元，税后利润（15%所得税率，假设按高新技术企业税率）约 15.90亿元，中国化学持股 75%，因此可获得权益净利润为 11.93亿元；明年若实现 20万吨满产，则盈利情况将更加可观。

　　中国化学率先打破国外技术封锁，成功投产我国首套丁二烯法己二腈工业化生产项目，年产 20万吨己二腈项目顺利打通全流程，开车成功并产出己二腈优级产品，预计将为公司带来可观的增量利润，中性假设下半年可为公司贡献约 11.9亿元净利润；当前公司实业项目进一步推进，“十四五”期间实业收入有超 2倍的增长空间。我们维持公司2022-2024年归母净利润分别为 55.56亿元、69.06亿元和 73.93亿元，对应公司 EPS分别为 0.91元、1.13元和 1.21元，现价对应公司 22年动态市盈率为 11.8X，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：下游化工行业景气度下滑，原材料价格等成本大幅度上涨，公司技术扩散。

　　九游娱乐官网

　　九游娱乐官网

　　证券之星估值分析提示中国化学盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。